Affiliated Managers Group Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Affiliated Managers Group est une société holding américaine spécialisée dans la gestion d'actifs financiers. Son modèle consiste à prendre des participations dans des sociétés de gestion indépendantes, réparties à travers le monde, plutôt que de gérer elle-même les portefeuilles de ses clients. Ces sociétés affiliées conservent leur autonomie de gestion, leur marque et leur équipe, tandis que le groupe leur apporte un soutien pour la distribution, les aspects juridiques et le développement commercial. Ses revenus proviennent principalement des commissions perçues sur les capitaux gérés par l'ensemble de ces sociétés affiliées, qui servent une clientèle allant des particuliers fortunés aux investisseurs institutionnels comme les fonds de pension ou les compagnies d'assurance.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,06 Md USD à 2,07 Md USD, soit +1 %. Le résultat net passe de 673 M USD à 717 M USD, en hausse de 6 %. Le nombre d'actions passe de 42,2 à 33,0 millions, en recul de 22 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 32,7 % à 34,5 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 22 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 8 années du résultat net de l'exercice : 5,44 Md USD pour 717 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement de l'évolution des marchés financiers, une baisse prolongée des bourses réduisant à la fois la valeur des actifs gérés et les commissions perçues. Le groupe est aussi exposé au risque de départ de gérants clés ou de perte de clients par ses sociétés affiliées, ce qui peut fragiliser la valeur de ses participations. Enfin, la concurrence des fonds à faible coût et la pression constante sur les frais de gestion pèsent sur la rentabilité de l'ensemble du secteur.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 17 février 2026 sous le numéro 0001628280-26-008665. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.