AGCO Corp /DE
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
AGCO conçoit, fabrique et distribue du matériel agricole, allant des tracteurs aux moissonneuses-batteuses en passant par les équipements de semis, de récolte et de pulvérisation. Ses clients sont principalement des exploitants agricoles et des concessionnaires répartis dans plusieurs régions du monde, avec une présence historique forte en Europe et en Amérique du Nord. Le groupe s'appuie sur plusieurs marques distinctes qui ciblent des segments différents du marché, des grandes exploitations céréalières aux fermes plus modestes. Sa particularité tient à ce portefeuille de marques régionales bien implantées, plutôt qu'à une seule enseigne mondiale unifiée.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 14,4 Md USD à 10,1 Md USD, soit −30 %. Le résultat net passe de 1 171 M USD à 726 M USD, en recul de 38 %. Le nombre d'actions passe de 74,9 à 74,5 millions, en recul de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 8,1 % à 7,2 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires recule d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 1 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 9 années du résultat net de l'exercice : 6,40 Md USD pour 726 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement du revenu des agriculteurs, lui-même lié aux cours des matières premières agricoles et aux conditions climatiques, ce qui rend la demande cyclique et parfois imprévisible. Les coûts de fabrication sont sensibles au prix des matières premières industrielles comme l'acier, et les chaînes d'approvisionnement mondiales exposent l'entreprise à des perturbations logistiques. Enfin, la concurrence internationale et les politiques agricoles ou commerciales de différents pays peuvent peser sur les marges et l'accès à certains marchés.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 13 février 2026 sous le numéro 0000880266-26-000010. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.