Black Hills Corporation
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Black Hills Corporation est une entreprise américaine de services publics qui produit, transporte et distribue de l'électricité et du gaz naturel auprès de particuliers et d'entreprises réparties dans plusieurs Etats du centre et de l'ouest des Etats-Unis. Son activité repose sur un modèle d'infrastructures réglementées, c'est-à-dire des réseaux d'énergie dont les tarifs sont encadrés par des autorités publiques en échange d'une certaine garantie de revenus stables. L'essentiel de ses recettes provient des factures régulières payées par ses abonnés résidentiels et commerciaux, ce qui donne à son activité un caractère récurrent et prévisible. Elle se distingue par son ancrage local fort, avec des positions historiques dans des régions rurales et de taille moyenne où elle est souvent l'un des seuls fournisseurs d'énergie disponibles.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,33 Md USD à 2,31 Md USD, soit −1 %. Le résultat net passe de 262 M USD à 292 M USD, en hausse de 11 %. Le nombre d'actions passe de 67,1 à 73,2 millions, en hausse de 9 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 11,2 % à 12,6 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 9 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 14 années du résultat net de l'exercice : 4,06 Md USD pour 292 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur des services publics d'énergie est très capitalistique, ce qui signifie que l'entreprise doit investir en continu dans ses réseaux et ses centrales, avec un endettement qui peut peser sur ses résultats si les conditions de financement se durcissent. Les décisions des régulateurs sur les tarifs autorisés influencent directement sa rentabilité, et un refus ou un retard dans une hausse tarifaire demandée peut réduire ses marges. Elle est également exposée aux aléas climatiques et aux évènements extrêmes, qui peuvent endommager ses infrastructures et entraîner des coûts de réparation ou des interruptions de service coûteuses.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 11 février 2026 sous le numéro 0001193125-26-046028. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.