Carmax Inc.
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
CarMax est un distributeur américain de véhicules d'occasion, présent à travers un réseau de concessions réparties sur le territoire des États-Unis. L'entreprise vend des voitures d'occasion aux particuliers, en proposant une expérience d'achat standardisée avec des prix affichés sans négociation, et rachète également des véhicules directement auprès des consommateurs, qu'elle revende ou envoie aux enchères. Elle propose en complément des services de financement automobile et des garanties additionnelles, ce qui lui permet de générer des revenus au-delà de la simple vente du véhicule. Sa différenciation tient à la taille de son réseau et à la standardisation de son processus de vente, qui tranche avec le modèle traditionnel des concessionnaires indépendants.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 26,5 Md USD à 25,9 Md USD, soit −2 %. Le résultat net passe de 479 M USD à 247 M USD, en recul de 48 %. Le nombre d'actions passe de 159 à 148 millions, en recul de 7 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 1,8 % à 1,0 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires recule d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 7 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 31 août 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 37 années du résultat net de l'exercice : 9,06 Md USD pour 247 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 31 août 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité de CarMax dépend fortement du pouvoir d'achat des ménages américains et du coût du crédit, car une hausse des taux d'intérêt renchérit le financement automobile et peut freiner les ventes. L'entreprise est aussi exposée aux fluctuations des prix des véhicules d'occasion, dont la valeur peut varier fortement selon l'offre de véhicules neufs et les conditions économiques générales. Enfin, elle affronte une concurrence croissante de plateformes en ligne de vente et de rachat de voitures, qui peuvent capter une partie de sa clientèle habituelle.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 15 avril 2026 sous le numéro 0001170010-26-000021. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.