CBIZ Inc.
À surveiller : le résultat net est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
CBiz est une société américaine de services professionnels destinée principalement aux petites et moyennes entreprises ainsi qu'à certaines organisations publiques. Elle propose des prestations de comptabilité, de conseil fiscal, de gestion des avantages sociaux et de conseil en ressources humaines, regroupées sous une offre à guichet unique pour ses clients. Son activité repose sur une clientèle diversifiée répartie sur de nombreux secteurs et zones géographiques, ce qui limite sa dépendance à un seul type de client. Elle se distingue par une croissance construite en grande partie par le rachat de cabinets locaux, qu'elle intègre ensuite sous sa marque tout en conservant les équipes et les relations clients existantes.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 1,59 Md USD à 2,76 Md USD, soit +73 %. Le résultat net passe de 121 M USD à 115 M USD, en recul de 5 %. Le nombre d'actions passe de 50,6 à 63,2 millions, en hausse de 25 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 7,6 % à 4,2 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 25 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 33 années du résultat net de l'exercice : 3,83 Md USD pour 115 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur du conseil et de la comptabilité est très concurrentiel, avec de nombreux cabinets locaux et de grands groupes internationaux qui se disputent les mêmes clients. La stratégie de croissance par rachats expose la société au risque de mal intégrer les cabinets acquis ou de payer un prix trop élevé par rapport à ce qu'ils rapportent ensuite. Enfin, une partie de son activité dépend de réglementations fiscales et sociales qui peuvent évoluer, ce qui oblige ses équipes à s'adapter en permanence pour rester utiles à leurs clients.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 4 août 2026 sous le numéro 0000944148-26-000094. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.