CNO Financial Group Inc.
À surveiller : le résultat net est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
CNO Financial Group est un assureur américain spécialisé dans les produits d'assurance vie, d'assurance santé et de solutions d'épargne retraite destinés aux ménages à revenus modestes et moyens, ainsi qu'aux travailleurs indépendants. Son activité s'appuie sur plusieurs marques commerciales distinctes, chacune ciblant un segment particulier de clientèle, souvent des personnes proches de la retraite ou déjà retraitées. Elle distribue ses produits à travers un réseau d'agents commerciaux qui entretiennent une relation directe et durable avec les assurés, plutôt que par des canaux uniquement numériques. Ce positionnement sur une clientèle souvent délaissée par les grands assureurs généralistes constitue l'un des traits distinctifs de son modèle.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 4,15 Md USD à 4,49 Md USD, soit +8 %. Le résultat net passe de 276 M USD à 229 M USD, en recul de 17 %. Le nombre d'actions passe de 115 à 99,8 millions, en recul de 13 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 6,7 % à 5,1 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 13 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 16 années du résultat net de l'exercice : 3,60 Md USD pour 229 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Comme tout assureur vie et santé, elle est exposée au risque que ses réserves financières se révèlent insuffisantes si la mortalité, la morbidité ou la longévité de ses assurés évoluent différemment de ce qu'elle avait anticipé. Une baisse prolongée des taux d'intérêt peut peser sur les revenus tirés du placement des primes collectées, tandis qu'une remontée brutale peut fragiliser la valeur de son portefeuille d'investissements. Enfin, son modèle reposant largement sur un réseau d'agents la rend sensible à la capacité de recruter, former et fidéliser cette force de vente face à la concurrence d'autres assureurs et à l'évolution des habitudes d'achat des clients.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 24 février 2026 sous le numéro 0001224608-26-000017. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.