CNX Resources Corporation
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
CNX Resources est une société américaine spécialisée dans l'exploration et la production de gaz naturel, principalement issu de formations schisteuses situées dans la région des Appalaches, aux États-Unis. Elle extrait, traite et commercialise ce gaz auprès de distributeurs d'énergie, d'industriels et d'acteurs des marchés de gros. Son activité repose sur la maîtrise de techniques de forage horizontal et de fracturation dans des bassins géologiques qu'elle connaît de longue date, ce qui lui permet de contrôler ses coûts d'extraction. Elle se distingue par une stratégie centrée sur la gestion rigoureuse de ses réserves plutôt que sur une expansion géographique large.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 3,43 Md USD à 2,24 Md USD, soit −35 %. Le résultat net passe de 1 721 M USD à 633 M USD, en recul de 63 %. Le nombre d'actions passe de 192 à 160 millions, en recul de 16 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 50,1 % à 28,3 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 16 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 6 années du résultat net de l'exercice : 3,58 Md USD pour 633 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend étroitement du prix du gaz naturel, qui fluctue fortement selon la demande énergétique, la météo et les décisions de production des autres producteurs, ce qui rend les revenus instables d'une période à l'autre. L'exploitation de gisements par fracturation expose l'entreprise à des risques environnementaux et à un cadre réglementaire qui peut se durcir, notamment autour des enjeux climatiques et de la gestion de l'eau. Enfin, l'épuisement progressif des réserves accessibles à coût raisonnable oblige à investir continuellement dans de nouveaux forages, ce qui pèse sur la rentabilité si les prix de vente ne suivent pas.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 10 février 2026 sous le numéro 0001070412-26-000038. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.