Cognex Corp
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Cognex conçoit et fabrique des systèmes de vision industrielle et des capteurs capables de lire des codes-barres, utilisés dans les usines et les entrepôts pour contrôler la qualité des produits, guider des robots ou identifier des colis. Ses clients appartiennent principalement au secteur automobile, à l'électronique grand public et à la logistique, notamment les grands acteurs du commerce en ligne qui automatisent le tri de leurs colis. L'essentiel de son activité provient de la vente de matériel et de logiciels associés, complétée par des services d'accompagnement technique auprès des industriels. Ce qui la distingue dans son secteur tient à son ancienneté sur ce marché de niche et à la place qu'elle occupe historiquement dans le développement de la vision par ordinateur appliquée à l'industrie.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 838 M USD à 994 M USD, soit +19 %. Le résultat net passe de 113 M USD à 114 M USD, en hausse de 1 %. Le nombre d'actions passe de 173 à 169 millions, en recul de 2 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 13,5 % à 11,5 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 2 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 27 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 46 années du résultat net de l'exercice : 5,27 Md USD pour 114 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 27 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité de la société dépend fortement des cycles d'investissement des usines et entrepôts, ce qui la rend sensible aux ralentissements industriels ou aux reports de projets d'automatisation par ses clients. Une concentration de ses ventes autour de quelques grands secteurs, en particulier l'automobile et l'électronique, l'expose aux difficultés propres à ces industries. Elle doit aussi faire face à une concurrence technologique constante, notamment de nouveaux entrants misant sur l'intelligence artificielle appliquée à la vision, ce qui l'oblige à investir en continu dans la recherche pour ne pas perdre son avance.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 12 février 2026 sous le numéro 0000851205-26-000012. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.