Cullen/Frost Bankers Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Cullen/Frost Bankers est une société de portefeuille bancaire basée au Texas, dont la filiale Frost Bank propose des services financiers aux particuliers et aux entreprises implantés dans cet État. Son activité couvre les dépôts, les prêts commerciaux et immobiliers, la gestion de patrimoine ainsi que des services de courtage et d'assurance. Sa clientèle est composée aussi bien de grandes entreprises locales que de petites structures et de ménages, avec un ancrage régional fort autour des grandes villes texanes. Ce qui la distingue dans son secteur tient à sa stratégie de croissance organique prudente, centrée sur le développement de relations bancaires de long terme plutôt que sur des opérations de rachat d'autres banques.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 1,99 Md USD à 2,24 Md USD, soit +12 %. Le résultat net passe de 598 M USD à 649 M USD, en hausse de 8 %. Le nombre d'actions passe de 64,4 à 64,1 millions, en recul de 0 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 30,1 % à 29,0 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 0 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 13 années du résultat net de l'exercice : 8,20 Md USD pour 649 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Son activité reste très concentrée sur l'économie texane, ce qui l'expose directement aux cycles du secteur pétrolier et gazier, très présent dans cette région. Une hausse des taux d'intérêt peut peser sur la valeur de ses actifs obligataires tandis qu'une baisse réduit ses marges sur les prêts, un équilibre délicat propre au métier bancaire. Comme toute banque, elle est aussi exposée au risque de défaut de ses emprunteurs en cas de ralentissement économique local ou national.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 5 février 2026 sous le numéro 0000039263-26-000011. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.