Enphase Energy Inc.
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Enphase Energy conçoit et commercialise des micro-onduleurs, des équipements électroniques qui transforment sur place le courant produit par chaque panneau solaire en un courant utilisable par le foyer ou revendable au réseau électrique. Contrairement aux onduleurs centraux classiques qui traitement l'ensemble d'une installation solaire, son approche consiste à équiper chaque panneau individuellement, ce qui limite l'impact d'une ombre portée ou d'une panne sur un seul module. L'entreprise vend aussi des batteries de stockage domestique et des systèmes de pilotage énergétique associés, destinés aux propriétaires de maisons individuelles équipées de panneaux solaires. Elle s'appuie sur un réseau d'installateurs et de distributeurs spécialisés dans l'énergie solaire résidentielle, principalement aux États-Unis et en Europe.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,29 Md USD à 1,47 Md USD, soit −36 %. Le résultat net passe de 439 M USD à 172 M USD, en recul de 61 %. Le nombre d'actions passe de 143 à 135 millions, en recul de 6 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 19,2 % à 11,7 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 6 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 17 années du résultat net de l'exercice : 3,00 Md USD pour 172 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement des aides publiques et des incitations fiscales en faveur de l'énergie solaire résidentielle, dont la réduction ou la suppression dans un pays peut freiner brutalement la demande. Le secteur reste sensible aux niveaux des taux d'intérêt, car l'installation de panneaux solaires est souvent financée par un crédit dont le coût pèse sur la décision des ménages. Enfin, la concurrence d'autres fabricants d'onduleurs et de systèmes de stockage, notamment asiatiques, exerce une pression constante sur les prix et les marges.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 17 février 2026 sous le numéro 0001463101-26-000013. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.