EPAM Systems Inc.
À surveiller : le résultat net est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
EPAM Systems conçoit et développe des logiciels sur mesure pour de grandes entreprises clientes, en combinant des équipes d'ingénieurs réparties dans plusieurs pays pour livrer des projets à coût maîtrisé. Elle intervient sur toute la chaîne du développement informatique, depuis la conception jusqu'à la maintenance des applications, et accompagne aussi ses clients dans leur transformation numérique, c'est-à-dire le passage de leurs outils et processus internes vers des solutions plus modernes et digitales. Ses clients appartiennent à des secteurs variés comme la finance, les médias, la santé ou la distribution, souvent de grands groupes internationaux qui externalisent une partie de leurs besoins en développement logiciel plutôt que de tout gérer en interne. Ce qui la distingue est son modèle fondé sur une main-d'œuvre technique répartie dans plusieurs régions du monde, ce qui lui permet de proposer une expertise pointue tout en restant compétitive sur les coûts.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 4,69 Md USD à 5,46 Md USD, soit +16 %. Le résultat net passe de 417 M USD à 378 M USD, en recul de 9 %. Le nombre d'actions passe de 59,1 à 56,2 millions, en recul de 5 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 8,9 % à 6,9 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 5 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 25 années du résultat net de l'exercice : 9,57 Md USD pour 378 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'entreprise dépend fortement de la disponibilité et du coût de ses ingénieurs, une ressource humaine qui peut devenir rare ou plus chère selon la conjoncture du marché du travail technologique. Une bonne partie de ses équipes étant situées dans des zones géographiques historiquement instables sur le plan politique, des tensions régionales ou des conflits peuvent perturber son organisation et sa capacité à livrer les projets. Enfin, ses revenus reposent sur un nombre restreint de grands clients dans des secteurs sensibles aux cycles économiques, ce qui rend son activité vulnérable si ces entreprises réduisent leurs dépenses en technologie lors d'un ralentissement économique.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 26 février 2026 sous le numéro 0001352010-26-000015. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.