ETSY Inc
À surveiller : le résultat net est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Etsy exploite une place de marché en ligne qui met en relation des artisans, créateurs et petits vendeurs indépendants avec des acheteurs à la recherche d'articles faits main, vintage ou personnalisés. La société ne fabrique ni ne stocke elle-même les produits vendus : elle fournit la plateforme technique, les outils de paiement et les services de visibilité qui permettent aux vendeurs de présenter et d'expédier leurs articles directement aux clients. Son activité repose sur des commissions prélevées sur les ventes réalisées via la plateforme, ainsi que sur des frais liés à des services complémentaires comme la mise en avant des annonces. Ce qui la distingue dans le commerce en ligne, c'est son positionnement centré sur les objets uniques et artisanaux, à l'opposé des grandes enseignes de produits standardisés fabriqués en série.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,75 Md USD à 2,88 Md USD, soit +5 %. Le résultat net passe de 308 M USD à 163 M USD, en recul de 47 %. Le nombre d'actions passe de 140 à 124 millions, en recul de 11 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 11,2 % à 5,7 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 11 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 30 années du résultat net de l'exercice : 4,90 Md USD pour 163 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement de la confiance des vendeurs indépendants envers la plateforme, et toute hausse des commissions ou changement des règles peut pousser certains d'entre eux à partir vers des concurrents ou à vendre en direct. La société reste aussi exposée à la conjoncture économique, les achats de produits artisanaux ou décoratifs étant souvent parmi les premiers réduits par les ménages en période de restrictions budgétaires. Enfin, la concurrence d'autres plateformes généralistes ou spécialisées, qui peuvent proposer des frais plus bas ou une audience plus large, pèse en permanence sur sa capacité à retenir vendeurs et acheteurs.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 19 février 2026 sous le numéro 0001370637-26-000019. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.