First Merchants Corp
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
First Merchants Corp est une société de portefeuille bancaire américaine, qui exerce son activité à travers un réseau d'agences implantées principalement dans le Midwest des États-Unis. Elle propose des services bancaires classiques destinés aux particuliers et aux entreprises, notamment la collecte de dépôts, l'octroi de prêts (immobiliers, professionnels et à la consommation) ainsi que des services de gestion de patrimoine et de trust, ce dernier terme désignant la gestion de biens ou de capitaux pour le compte de tiers dans un cadre juridique spécifique. L'essentiel de ses revenus provient de la marge entre les intérêts perçus sur les crédits accordés et ceux versés sur les dépôts de ses clients. Elle se distingue par son ancrage régional fort, avec une clientèle composée en grande partie de petites et moyennes entreprises locales et de particuliers de sa zone de chalandise historique.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 894 M USD à 925 M USD, soit +3 %. Le résultat net passe de 224 M USD à 226 M USD, en hausse de 1 %. Le nombre d'actions passe de 59,5 à 57,7 millions, en recul de 3 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 25,0 % à 24,4 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 3 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 10 années du résultat net de l'exercice : 2,20 Md USD pour 226 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Comme toute banque régionale, son activité est sensible aux variations des taux d'intérêt, qui influencent directement sa marge entre ce qu'elle prête et ce qu'elle collecte en dépôts. Une dégradation de l'économie locale ou une hausse des défauts de paiement parmi ses emprunteurs pourrait peser sur la qualité de son portefeuille de crédits. Enfin, le secteur bancaire régional reste exposé à la concurrence des grandes banques nationales et aux évolutions réglementaires qui peuvent alourdir ses contraintes de gestion et de capital.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 25 février 2026 sous le numéro 0000712534-26-000022. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette InterestAndDividendIncomeOperating, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.