Freshworks Inc.
Fragile : deux exercices sur trois se terminent en perte.
Ce que fait l’entreprise
Freshworks conçoit des logiciels destinés à la relation client et à la gestion interne des entreprises, vendus sous forme d'abonnement accessible en ligne. Sa clientèle est composée essentiellement de petites et moyennes entreprises, avec une offre plus légère et plus abordable que celle des grands éditeurs historiques du secteur. L'essentiel de son activité provient de la vente de licences pour ses outils de support client, de gestion des ventes et de gestion des demandes informatiques internes. Ce qui la distingue est sa volonté affichée de proposer des produits simples à mettre en place, sans recourir à de longues phases d'installation ou à des équipes techniques dédiées côté client.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 596 M USD à 839 M USD, soit +41 %. Le résultat net passe de −137 M USD à 184 M USD, en hausse de 234 %. Le nombre d'actions passe de 293 à 294 millions, en hausse de 0 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -23,0 % à 21,9 %. Deux exercices sur trois se terminent en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 0 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 17 années du résultat net de l'exercice : 3,08 Md USD pour 184 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur des logiciels d'entreprise est marqué par une concurrence intense, dominée par des acteurs beaucoup plus grands disposant de moyens commerciaux et technologiques largement supérieurs. La dépendance à une clientèle de petites structures expose l'entreprise à des résiliations fréquentes d'abonnements en période économique difficile, ces clients étant plus sensibles aux coupes de dépenses. Enfin, l'activité repose sur la capacité à retenir et renouveler les abonnements dans la durée, ce qui rend les résultats vulnérables à toute dégradation de la satisfaction ou de la fidélité des utilisateurs.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 26 février 2026 sous le numéro 0001544522-26-000036. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.