Healthequity Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
HealthEquity conçoit et gère des comptes d'épargne santé destinés aux salariés américains, en particulier des comptes qui permettent de mettre de l'argent de côté avant impôt pour financer des dépenses médicales. La société travaille avec les employeurs, qui proposent ces comptes à leurs équipes dans le cadre de leurs avantages sociaux, ainsi qu'avec les compagnies d'assurance et les réseaux de soins qui interviennent dans le parcours de remboursement. Son activité repose sur les frais de gestion prélevés sur ces comptes et sur les revenus tirés du placement des sommes déposées par les épargnants. Elle se distingue par sa spécialisation quasi exclusive sur ce type de compte, dans un pays où le système de santé repose largement sur des dispositifs privés liés à l'emploi.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 1 000 M USD à 1 313 M USD, soit +31 %. Le résultat net passe de 55,7 M USD à 215 M USD, en hausse de 286 %. Le nombre d'actions passe de 87,0 à 87,5 millions, en hausse de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 5,6 % à 16,4 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 1 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 31 juillet 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 32 années du résultat net de l'exercice : 7,00 Md USD pour 215 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 31 juillet 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le modèle dépend fortement de la réglementation fiscale américaine encadrant ces comptes d'épargne santé, et toute évolution des règles pourrait réduire leur attractivité pour les employeurs et les salariés. La société gère aussi des données médicales et financières sensibles, ce qui l'expose à un risque de sécurité informatique susceptible d'abîmer la confiance de ses clients. Enfin, une partie de ses revenus dépend des taux d'intérêt appliqués aux sommes placées, ce qui la rend sensible aux mouvements de politique monétaire.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 17 mars 2026 sous le numéro 0001428336-26-000010. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.