Karman Holdings Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Karman Holdings conçoit et fabrique des composants et sous-systèmes destinés aux secteurs de la défense et de l'aérospatial, notamment pour des applications liées aux missiles, aux munitions et aux lanceurs spatiaux. Son activité s'appuie sur des contrats avec des agences gouvernementales et des grands donneurs d'ordres du secteur militaire et spatial, ainsi que sur des maîtres d'œuvre industriels qui intègrent ses pièces dans des systèmes plus larges. Elle se distingue par une spécialisation dans des pièces techniques à forte exigence de fiabilité, produites en petites séries plutôt qu'en masse. Son positionnement la place comme fournisseur de rang intermédiaire dans une chaîne d'approvisionnement dominée par de très grands groupes de défense.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 281 M USD à 472 M USD, soit +68 %. Le résultat net passe de 4,36 M USD à 17,4 M USD, en hausse de 298 %. Le nombre d'actions passe de 167 à 132 millions, en recul de 21 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 1,6 % à 3,7 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 21 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 150 années du résultat net de l'exercice : 2,60 Md USD pour 17,4 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement des budgets militaires et spatiaux publics, dont les arbitrages politiques peuvent retarder ou réduire des programmes entiers. La concentration sur un nombre restreint de clients et de contrats expose l'entreprise à un risque de dépendance, où la perte d'un seul programme peut avoir un effet disproportionné sur ses résultats. Enfin, la fabrication de pièces critiques pour la défense implique des exigences réglementaires et de sécurité strictes, dont le non-respect peut entraîner des pénalités ou la perte d'agréments nécessaires à son activité.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 3 avril 2026 sous le numéro 0002040127-26-000014. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.