KB HOME
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
KB Home est un constructeur de maisons individuelles basé aux États-Unis, actif surtout dans les régions à forte croissance démographique comme la Californie, l'Arizona, le Nevada, le Texas ou encore la Floride. La société conçoit et bâtit des logements neufs destinés en priorité aux primo-accédants et aux familles qui achètent leur résidence principale, en proposant des plans personnalisables selon les besoins de l'acheteur. Son activité dépend largement du marché immobilier résidentiel américain, de la disponibilité du foncier constructible et de l'accès des ménages au crédit hypothécaire. Ce qui la distingue dans son secteur, c'est son approche dite de construction sur commande, qui permet à l'acheteur de choisir certaines caractéristiques de sa future maison avant le début des travaux, plutôt que d'acquérir un bien déjà terminé sur étagère.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 6,41 Md USD à 6,24 Md USD, soit −3 %. Le résultat net passe de 590 M USD à 429 M USD, en recul de 27 %. Le nombre d'actions passe de 83,4 à 69,3 millions, en recul de 17 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 9,2 % à 6,9 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 17 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 31 mai 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 8 années du résultat net de l'exercice : 3,51 Md USD pour 429 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 31 mai 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le métier de constructeur de maisons est très sensible aux taux d'intérêt : quand l'emprunt devient plus coûteux pour les ménages, la demande de logements neufs peut ralentir rapidement. L'activité dépend aussi du prix des matériaux de construction, comme le bois ou l'acier, et de la disponibilité de la main-d'œuvre sur les chantiers, deux facteurs qui peuvent peser sur les marges si les coûts grimpent plus vite que les prix de vente. Enfin, la société reste exposée aux cycles économiques locaux et aux réglementations sur l'urbanisme, qui peuvent retarder ou compliquer ses projets selon les régions où elle construit.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 23 janvier 2026 sous le numéro 0000795266-26-000017. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.