Kyndryl Holdings Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Kyndryl gère l'infrastructure informatique d'autres entreprises : elle exploite et maintient les systèmes, les réseaux et les centres de données sur lesquels reposent les opérations quotidiennes de ses clients. Elle est issue d'une scission d'un grand groupe technologique américain, dont elle reprenait l'activité de services d'infrastructure pour se concentrer uniquement sur ce métier. Ses clients sont principalement de grandes entreprises et administrations, souvent engagées avec elle sur la durée puisque la gestion d'un système informatique complexe se transfère difficilement d'un prestataire à un autre. Elle se distingue par l'ampleur de son parc de contrats hérités, construits sur des relations anciennes plutôt que sur une conquête rapide de nouveaux clients.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 16,1 Md USD à 15,1 Md USD, soit −6 %. Le résultat net passe de −340 M USD à 198 M USD, en hausse de 158 %. Le nombre d'actions passe de 229 à 234 millions, en hausse de 2 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -2,1 % à 1,3 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 2 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 septembre 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 34 années du résultat net de l'exercice : 6,80 Md USD pour 198 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 septembre 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le métier repose sur des contrats de long terme dont les marges peuvent se réduire si les coûts de maintien des systèmes anciens augmentent plus vite que prévu. La transformation du secteur vers des solutions hébergées à distance et automatisées oblige l'entreprise à moderniser son offre, avec le risque de perdre des clients au profit d'acteurs plus agiles sur ces technologies. Une dépendance à un nombre restreint de grands clients expose aussi l'activité à un effet important en cas de perte ou de renégociation défavorable d'un contrat majeur.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 29 mai 2026 sous le numéro 0001104659-26-067881. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous ProfitLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.