Landstar System Inc.
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Landstar System est une entreprise de transport routier de marchandises qui opère selon un modèle d'affrètement plutôt que de transport en propre : elle ne possède pas la majorité des camions qui portent ses couleurs, mais s'appuie sur un réseau d'agents commerciaux indépendants et de transporteurs sous contrat qui prennent en charge les livraisons pour le compte de ses clients. Elle sert des industries variées comme l'automobile, la construction, la grande distribution ou encore le secteur gouvernemental, en organisant l'acheminement de marchandises sur de longues distances à travers l'Amérique du Nord. Ce qui la distingue dans son secteur est justement cette structure légère, fondée sur la sous-traitance et un maillage d'agents locaux qui apportent leur propre clientèle, plutôt que sur une flotte de camions détenue en interne. Son activité dépend donc fortement de la capacité de ce réseau à trouver des transporteurs disponibles au bon endroit et au bon moment.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 5,30 Md USD à 4,74 Md USD, soit −11 %. Le résultat net passe de 264 M USD à 115 M USD, en recul de 57 %. Le nombre d'actions passe de 35,9 à 34,7 millions, en recul de 3 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 5,0 % à 2,4 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires recule d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 3 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 28 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 42 années du résultat net de l'exercice : 4,79 Md USD pour 115 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 28 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le modèle reposant sur des transporteurs indépendants expose la société à des tensions si ces derniers deviennent plus rares ou plus chers, notamment en période de forte demande de fret. Une partie de son activité suit de près la santé générale de l'industrie et de la consommation, ce qui la rend sensible aux ralentissements économiques qui réduisent les volumes de marchandises à transporter. Le secteur du transport routier est également exposé à des évolutions réglementaires sur la sécurité, le statut des travailleurs indépendants ou les émissions, qui peuvent renchérir les coûts d'exploitation pour l'ensemble du réseau.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 24 février 2026 sous le numéro 0001193125-26-064756. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.