Lazard Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Lazard est une banque d'affaires et société de gestion d'origine française installée depuis longtemps aux côtés des grandes entreprises et des États. Son activité repose sur deux métiers principaux : le conseil financier, qui consiste à accompagner les entreprises dans leurs fusions, acquisitions ou restructurations, et la gestion d'actifs, qui consiste à placer l'épargne de clients institutionnels et privés dans des portefeuilles de titres financiers. Ses clients sont essentiellement de grands groupes, des gouvernements et des investisseurs institutionnels comme des fonds de pension ou des compagnies d'assurance, plutôt que le grand public. Ce qui la distingue dans son secteur est son statut de banque indépendante, qui ne prête pas d'argent elle-même et ne finance pas les opérations qu'elle conseille, contrairement aux grandes banques universelles.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,59 Md USD à 3,19 Md USD, soit +23 %. Le résultat net passe de −75,5 M USD à 237 M USD, en hausse de 414 %. Le nombre d'actions passe de 89,0 à 106 millions, en hausse de 19 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -2,9 % à 7,4 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 19 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 19 années du résultat net de l'exercice : 4,50 Md USD pour 237 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité de conseil dépend fortement du climat des affaires : quand les entreprises hésitent à investir ou à se rapprocher les unes des autres, les mandats de conseil se raréfient et les revenus baissent. La gestion d'actifs est elle aussi sensible aux mouvements des marchés financiers, puisque les frais perçus par la société évoluent souvent avec la valeur des portefeuilles gérés. Enfin, ce type de métier repose largement sur la réputation et la fidélité de quelques grands clients et de ses meilleurs banquiers, dont le départ vers un concurrent peut peser sur l'activité future.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 23 février 2026 sous le numéro 0001311370-26-000008. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.