Lincoln National Corp
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Lincoln National Corp est une société américaine d'assurance et de gestion financière, active principalement dans l'assurance-vie, les rentes destinées à préparer la retraite, et la gestion d'actifs pour le compte de particuliers et d'entreprises. Elle vend ses produits par l'intermédiaire de réseaux de conseillers financiers, de courtiers et de partenariats avec des employeurs qui proposent ses solutions à leurs salariés dans le cadre d'avantages sociaux. L'essentiel de ses revenus provient des primes versées par les assurés et des frais de gestion prélevés sur les sommes placées dans ses contrats de rentes et ses fonds. Elle se distingue par la diversité de ses lignes de métiers, qui lui permet de répartir le risque entre assurance de personnes et gestion d'épargne longue durée.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 11,6 Md USD à 18,2 Md USD, soit +56 %. Le résultat net passe de −752 M USD à 1 177 M USD, en hausse de 257 %. Le nombre d'actions passe de 171 à 186 millions, en hausse de 9 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -6,5 % à 6,5 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 9 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 6 années du résultat net de l'exercice : 6,60 Md USD pour 1 177 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Son activité dépend fortement des marchés financiers, car une baisse durable des marchés réduit la valeur des actifs qu'elle gère et les revenus qui en découlent. Elle est également exposée au risque de longévité et de mortalité, c'est-à-dire au fait que les assurés vivent plus longtemps ou moins longtemps que prévu par ses modèles actuariels, ce qui peut déséquilibrer ses engagements. Enfin, des taux d'intérêt bas pendant une période prolongée compliquent la rentabilité de ses produits de rente, qui reposent sur des promesses de rendement faites aux assurés.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 19 février 2026 sous le numéro 0000059558-26-000016. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.