Macerich Co
Fragile : deux exercices sur trois se terminent en perte.
Ce que fait l’entreprise
Macerich est une société foncière américaine spécialisée dans la détention et la gestion de grands centres commerciaux régionaux. Elle possède un portefeuille concentré sur des centres de qualité, souvent situés dans des zones urbaines à fort pouvoir d'achat, plutôt que sur un grand nombre de sites de moindre envergure. Ses revenus proviennent essentiellement des loyers versés par les enseignes qui occupent ses espaces, allant des grandes chaînes de distribution aux boutiques spécialisées et aux espaces de restauration. Elle se distingue par sa stratégie de repositionnement de ses centres vers des lieux mêlant commerce, loisirs et parfois logements ou bureaux, afin d'attirer davantage de visiteurs et de diversifier ses sources de loyers.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 884 M USD à 1 014 M USD, soit +15 %. Le résultat net passe de −274 M USD à −197 M USD, en hausse de 28 %. Le nombre d'actions passe de 216 à 254 millions, en hausse de 18 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -31,0 % à -19,4 %. Les trois exercices se terminent en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 18 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Son dernier exercice se termine en perte, donc un rapport exprimé en années de résultat n'aurait pas de sens. Je ne le publie pas.
Ce qui peut mal tourner
Son activité dépend étroitement de la santé financière de ses locataires, dont certains grands distributeurs peuvent fermer des magasins ou renégocier leurs baux à la baisse en cas de difficultés. La fréquentation des centres commerciaux physiques reste exposée à la concurrence du commerce en ligne, ce qui peut peser sur la valeur locative de ses actifs. Enfin, comme toute foncière, elle porte un endettement important lié à l'acquisition et à la rénovation de ses centres, ce qui la rend sensible aux variations des conditions de financement.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 20 février 2026 sous le numéro 0000912242-26-000016. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.