MARA Holdings Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Mara Holdings est une société américaine spécialisée dans le minage de cryptomonnaies, c'est-à-dire l'exploitation d'infrastructures informatiques qui valident les transactions sur des réseaux de type bitcoin en échange d'une rémunération versée dans cette même monnaie numérique. Son activité repose sur l'exploitation de centres de données regroupant des machines de calcul spécialisées, gourmandes en électricité, souvent installées près de sources d'énergie bon marché. Elle vend peu de produits ou services au sens classique : l'essentiel de ses revenus provient de la cryptomonnaie qu'elle génère elle-même puis revend ou conserve en trésorerie. Elle se distingue par une stratégie consistant à accumuler une réserve importante de cette monnaie numérique plutôt que de la céder immédiatement, ce qui la rend très dépendante de son cours.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 388 M USD à 907 M USD, soit +134 %. Le résultat net passe de 261 M USD à −1 311 M USD, en recul de 602 %. Le nombre d'actions passe de 192 à 355 millions, en hausse de 85 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 67,4 % à -144,6 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 85 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Son dernier exercice se termine en perte, donc un rapport exprimé en années de résultat n'aurait pas de sens. Je ne le publie pas.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend étroitement du cours du bitcoin, une baisse prolongée pesant à la fois sur la valeur de sa réserve et sur la rentabilité de son minage. Le secteur est aussi soumis au coût de l'électricité, à la disponibilité de matériel informatique spécialisé et à des règles techniques du réseau qui rendent le minage progressivement plus difficile et plus coûteux. S'y ajoute une incertitude réglementaire, les autorités pouvant à tout moment durcir l'encadrement des cryptomonnaies ou de leur production.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 2 mars 2026 sous le numéro 0001507605-26-000007. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.