Morningstar Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Morningstar conçoit des outils d'analyse et de notation destinés aux investisseurs particuliers, aux conseillers financiers et aux gestionnaires d'actifs. Son activité repose sur la collecte et le traitement de données financières concernant les fonds de placement, les actions et d'autres instruments, qu'elle transforme ensuite en notes, classements et rapports vendus sous forme d'abonnements. Ses clients incluent des sociétés de gestion, des banques et des plateformes de courtage qui intègrent ses données dans leurs propres services. Ce qui la distingue dans son secteur, c'est la réputation d'indépendance de ses analyses, construite depuis sa fondation, et la largeur de sa couverture géographique et sectorielle, qui va bien au-delà des fonds traditionnels pour inclure la notation d'obligations et la recherche extra-financière.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,04 Md USD à 2,45 Md USD, soit +20 %. Le résultat net passe de 141 M USD à 374 M USD, en hausse de 165 %. Le nombre d'actions passe de 42,9 à 42,2 millions, en recul de 2 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 6,9 % à 15,3 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 2 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 22 années du résultat net de l'exercice : 8,30 Md USD pour 374 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le métier de Morningstar dépend de la confiance accordée à ses notes et classements ; toute controverse sur leur fiabilité ou leur indépendance pourrait pousser des clients à se détourner de ses services. Une bonne partie de ses revenus provient d'abonnements à ses bases de données, un modèle sensible aux arbitrages budgétaires des sociétés de gestion en période de marchés difficiles. Elle fait aussi face à une concurrence directe de fournisseurs de données financières plus larges, ainsi qu'à des évolutions réglementaires qui touchent la manière dont les fonds et les conseillers doivent communiquer sur leurs performances.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 13 février 2026 sous le numéro 0001289419-26-000013. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous ProfitLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.