National Health Investors Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
National Health Investors est une société foncière américaine spécialisée dans l'immobilier de santé. Elle possède un patrimoine de maisons de retraite médicalisées, de résidences pour personnes âgées et d'établissements de soins, qu'elle loue ensuite à des exploitants spécialisés dans la gestion de ces structures. Son activité repose donc sur les loyers versés par ces opérateurs de santé plutôt que sur la gestion directe des établissements. Elle se distingue par sa concentration sur le secteur de la santé et du grand âge, un domaine porté par le vieillissement de la population.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 320 M USD à 376 M USD, soit +17 %. Le résultat net passe de 136 M USD à 142 M USD, en hausse de 5 %. Le nombre d'actions passe de 43,4 à 47,1 millions, en hausse de 8 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 42,4 % à 37,9 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 8 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 20 années du résultat net de l'exercice : 2,90 Md USD pour 142 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le principal risque tient à la solidité financière de ses locataires exploitants : si l'un d'eux rencontre des difficultés ou fait faillite, les loyers correspondants peuvent cesser d'être versés. Le secteur des maisons de retraite dépend aussi fortement des remboursements publics de santé et des évolutions réglementaires, qui peuvent réduire la rentabilité des exploitants et donc leur capacité à payer leur loyer. Enfin, comme toute foncière, la société est sensible aux variations des taux d'intérêt, qui influencent le coût de sa dette et la valeur de son patrimoine immobilier.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 26 février 2026 sous le numéro 0000877860-26-000053. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.