Sanmina Corporation
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Sanmina conçoit et fabrique des cartes électroniques et des systèmes complexes pour le compte d'autres entreprises, un métier appelé sous-traitance électronique. Elle intervient depuis la conception jusqu'à l'assemblage final, en passant par les tests et la logistique, ce qui lui permet d'accompagner ses clients tout au long du cycle de vie de leurs produits. Sa clientèle couvre des secteurs variés comme les télécommunications, l'aérospatiale, la défense, le médical, l'automobile et l'informatique, ce qui limite sa dépendance à un seul marché. Elle se distingue par sa capacité à gérer des produits techniquement exigeants et fabriqués en petites séries, plutôt que de se concentrer uniquement sur la production de masse standardisée.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 8,94 Md USD à 8,13 Md USD, soit −9 %. Le résultat net passe de 310 M USD à 246 M USD, en recul de 21 %. Le nombre d'actions passe de 59,8 à 55,2 millions, en recul de 8 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 3,5 % à 3,0 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 8 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 29 mars 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 9 années du résultat net de l'exercice : 2,30 Md USD pour 246 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 29 mars 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement de la santé financière et des commandes de grands donneurs d'ordres, ce qui expose l'entreprise à une perte de revenus en cas de rupture ou de réduction de contrat avec un client majeur. Le secteur de la sous-traitance électronique est marqué par une concurrence intense et des marges généralement faibles, ce qui rend la rentabilité sensible aux variations de coûts des composants et aux tensions sur les chaînes d'approvisionnement. Une exposition internationale importante l'expose également aux risques de change, aux tensions géopolitiques et aux évolutions des règles commerciales entre pays.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 13 novembre 2025 sous le numéro 0000897723-25-000042. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.