Sirius XM Holdings Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Sirius XM Holdings conçoit et diffuse des programmes audio par satellite, principalement de la musique, du sport, des émissions de divertissement et de l'information, accessibles par abonnement dans les véhicules et sur des applications mobiles. Sa clientèle est constituée pour l'essentiel d'automobilistes en Amérique du Nord, qui découvrent souvent le service grâce à des partenariats avec les constructeurs automobiles proposant un abonnement d'essai inclus à l'achat d'un véhicule neuf. L'essentiel de son activité provient donc des abonnements payants renouvelés dans la durée, plutôt que de la publicité, ce qui la distingue des radios traditionnelles financées par les annonceurs. Elle se différencie aussi par son offre de contenus exclusifs, notamment des animateurs et des chaînes thématiques que l'on ne trouve pas sur les radios classiques.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 8,95 Md USD à 8,56 Md USD, soit −4 %. Le résultat net passe de 786 M USD à 805 M USD, en hausse de 2 %. Le nombre d'actions passe de 362 à 357 millions, en recul de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 8,8 % à 9,4 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires recule d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 1 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 9 années du résultat net de l'exercice : 7,41 Md USD pour 805 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le modèle par abonnement dépend fortement de la fidélité des automobilistes, qui peuvent choisir de ne pas renouveler leur essai gratuit ou de se tourner vers des services de streaming musical accessibles depuis leur téléphone. La concurrence des plateformes audio en ligne, qui offrent souvent une flexibilité plus grande et des tarifs plus bas, pèse sur sa capacité à maintenir ses prix et à attirer de nouveaux clients. Enfin, sa dépendance aux accords avec les constructeurs automobiles pour l'installation de ses récepteurs dans les véhicules neufs constitue un point de fragilité si ces partenariats venaient à se détériorer.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 5 février 2026 sous le numéro 0000908937-26-000006. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.