SLM Corp
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
SLM Corp conçoit et fabrique des équipements destinés à la fabrication additive métallique, c'est-à-dire l'impression de pièces en métal couche par couche à partir de poudre, plutôt que par usinage ou moulage traditionnel. Ses machines s'adressent à des industries qui exigent des pièces complexes et résistantes, comme l'aéronautique, le secteur médical, l'énergie ou l'automobile haut de gamme. L'essentiel de son activité provient de la vente de ces systèmes d'impression et des services associés, comme la maintenance, la formation des opérateurs et la fourniture de poudres métalliques compatibles. Ce qui la distingue dans son secteur tient à sa spécialisation sur des machines capables de traiter plusieurs faisceaux ou lasers simultanément, ce qui vise à accélérer la production de pièces métalliques complexes.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,59 Md USD à 2,63 Md USD, soit +1 %. Le résultat net passe de 581 M USD à 745 M USD, en hausse de 28 %. Le nombre d'actions passe de 234 à 211 millions, en recul de 10 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 22,4 % à 28,4 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 10 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 9 années du résultat net de l'exercice : 6,80 Md USD pour 745 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend d'un nombre restreint de clients industriels dont les décisions d'investissement en équipement lourd peuvent être reportées en cas de ralentissement économique. La technologie de fabrication additive reste concurrencée par des méthodes de production plus établies et moins coûteuses, ce qui oblige à démontrer sans cesse la rentabilité de ses machines pour convaincre de nouveaux clients. Enfin, le secteur évolue vite sur le plan technique, ce qui expose l'entreprise au risque de voir ses produits dépassés par des concurrents proposant des solutions plus rapides ou plus économes.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 19 février 2026 sous le numéro 0001032033-26-000011. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette InterestAndDividendIncomeOperating, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.