SPS Commerce Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
SPS Commerce conçoit des outils informatiques permettant aux entreprises de la distribution et de la fabrication d'échanger leurs documents commerciaux de façon automatisée, comme les commandes ou les factures, via une plateforme hébergée à distance et accessible par abonnement. Ses clients sont principalement des enseignes de la grande distribution, des marques de produits de consommation et leurs fournisseurs, qui doivent se connecter les uns aux autres pour synchroniser leurs échanges logistiques et commerciaux. L'essentiel de son activité provient des abonnements récurrents payés par les entreprises qui utilisent son réseau pour dialoguer avec leurs partenaires commerciaux. Ce qui la distingue tient à l'ampleur de son réseau de connexions déjà établies entre fournisseurs et distributeurs, ce qui rend son service plus utile à mesure que davantage d'entreprises s'y rattachent.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 537 M USD à 752 M USD, soit +40 %. Le résultat net passe de 65,8 M USD à 93,3 M USD, en hausse de 42 %. Le nombre d'actions passe de 37,5 à 38,0 millions, en hausse de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 12,3 % à 12,4 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 1 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 56 années du résultat net de l'exercice : 5,20 Md USD pour 93,3 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Son activité dépend fortement de la bonne santé du commerce de détail et de la fabrication de biens de consommation, deux secteurs sensibles aux ralentissements économiques qui peuvent réduire le nombre de transactions échangées sur sa plateforme. Elle doit aussi composer avec une concurrence venant d'éditeurs de logiciels plus généraux qui pourraient intégrer des fonctions similaires directement dans leurs propres outils, ce qui menacerait sa position de plateforme spécialisée. Enfin, une panne ou une faille de sécurité touchant son réseau perturberait immédiatement les échanges commerciaux de ses clients, avec un effet direct sur la confiance qu'ils lui accordent.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 19 février 2026 sous le numéro 0001092699-26-000012. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.