Travel & Leisure Co.
À surveiller : le résultat net est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Travel & Leisure Co. opère dans le secteur de la villégiature en temps partagé, un système où des particuliers achètent le droit d'utiliser un logement de vacances pendant une période déterminée chaque année. La société gère un réseau de résidences de vacances situées dans des destinations touristiques, principalement aux États-Unis mais aussi à l'international, et commercialise ces droits d'usage auprès de familles et de voyageurs réguliers. Elle tire l'essentiel de ses revenus de la vente de ces contrats ainsi que des frais d'entretien et de gestion facturés annuellement aux propriétaires de ces droits d'usage. Elle se distingue par son ancienneté sur ce marché et par un portefeuille de marques hôtelières et de loisirs reconnues, ce qui lui permet de fidéliser une clientèle qui revient réserver ses séjours année après année.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 3,75 Md USD à 4,02 Md USD, soit +7 %. Le résultat net passe de 396 M USD à 230 M USD, en recul de 42 %. Le nombre d'actions passe de 75,0 à 66,9 millions, en recul de 11 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 10,6 % à 5,7 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 11 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 14 années du résultat net de l'exercice : 3,30 Md USD pour 230 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement des dépenses discrétionnaires des ménages, c'est-à-dire des dépenses non essentielles que les foyers réduisent en premier lorsque leur pouvoir d'achat se dégrade ou en période d'incertitude économique. Le modèle de vente de droits d'usage à long terme expose la société à un risque de défaut de paiement de la part de ses clients qui financent leur achat par crédit. Enfin, le secteur du tourisme et des loisirs reste sensible aux chocs conjoncturels comme les crises sanitaires, les tensions géopolitiques ou les hausses du coût du carburant, qui peuvent freiner brutalement les déplacements et les réservations.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 18 février 2026 sous le numéro 0001361658-26-000009. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.