Upstart Holdings Inc.
Fragile : deux exercices sur trois se terminent en perte.
Ce que fait l’entreprise
Upstart Holdings conçoit une plateforme technologique destinée à évaluer la solvabilité des emprunteurs, en s'appuyant sur des modèles algorithmiques plutôt que sur les seuls critères traditionnels utilisés par les banques. Elle vend cette technologie à des établissements financiers partenaires, qui l'utilisent pour décider d'accorder ou non des prêts personnels et automobiles à leurs clients. L'essentiel de son activité provient des commissions perçues sur chaque dossier traité ou prêt accordé via sa plateforme, plutôt que du prêt lui-même, l'entreprise cherchant à se positionner comme un intermédiaire technique entre les banques et les emprunteurs. Ce qui la distingue dans son secteur est sa promesse d'élargir l'accès au crédit à des profils jugés risqués par les grilles bancaires classiques, en intégrant des données non financières dans son évaluation.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 514 M USD à 1 044 M USD, soit +103 %. Le résultat net passe de −240 M USD à 53,6 M USD, en hausse de 122 %. Le nombre d'actions passe de 83,8 à 107 millions, en hausse de 28 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -46,8 % à 5,1 %. Deux exercices sur trois se terminent en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 28 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 101 années du résultat net de l'exercice : 5,44 Md USD pour 53,6 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Son modèle dépend étroitement du contexte des taux d'intérêt et de la conjoncture économique, une remontée des taux ou un ralentissement pouvant réduire la demande de prêts et fragiliser la qualité des dossiers approuvés. L'entreprise reste également dépendante de la confiance que lui accordent ses partenaires bancaires, qui pourraient revoir ou interrompre leur collaboration si les taux de défaut sur les prêts issus de sa plateforme se révèlent plus élevés qu'anticipé. Enfin, son activité repose sur des modèles algorithmiques dont la fiabilité peut être questionnée par les régulateurs, notamment sur les risques de biais dans l'octroi de crédit.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 10 février 2026 sous le numéro 0001647639-26-000027. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.