Varonis Systems Inc.
Fragile : deux exercices sur trois se terminent en perte.
Ce que fait l’entreprise
Varonis Systems conçoit des logiciels de cybersécurité destinés à protéger les données des entreprises, notamment les fichiers sensibles stockés sur les serveurs internes ou dans le cloud (l'informatique à distance hébergée par des prestataires externes). Ses outils permettent aux directions informatiques de savoir qui accède à quelles informations, de détecter les comportements suspects et de limiter les accès superflus des employés. Elle vend principalement à de grandes organisations, dans des secteurs comme la finance, la santé ou l'industrie, où la confidentialité des données est une exigence réglementaire forte. Sa spécificité tient à son positionnement centré sur la donnée elle-même plutôt que sur le réseau ou les postes de travail, ce qui la distingue d'acteurs plus généralistes de la sécurité informatique.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 499 M USD à 624 M USD, soit +25 %. Le résultat net passe de −101 M USD à −129 M USD, en recul de 28 %. Le nombre d'actions passe de 109 à 114 millions, en hausse de 5 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -20,2 % à -20,7 %. Les trois exercices se terminent en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 5 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Son dernier exercice se termine en perte, donc un rapport exprimé en années de résultat n'aurait pas de sens. Je ne le publie pas.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur de la cybersécurité évolue vite, et de nouveaux concurrents ou de grands éditeurs généralistes peuvent proposer des fonctions similaires intégrées à leurs propres suites logicielles, réduisant l'intérêt d'une solution spécialisée comme celle de Varonis. L'entreprise dépend aussi de la confiance de ses clients dans sa capacité à détecter réellement les menaces : un incident de sécurité majeur chez un client utilisateur de ses outils pourrait nuire à sa réputation. Enfin, son modèle reposant sur des abonnements logiciels la rend sensible aux arbitrages budgétaires des entreprises clientes en période de ralentissement économique.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 4 février 2026 sous le numéro 0001628280-26-005450. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.