White Mountains Insurance Group Ltd
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
White Mountains Insurance Group est un groupe d'assurance et de réassurance qui opère principalement sur le marché américain et sur les marchés internationaux à travers plusieurs filiales spécialisées. Son activité consiste à mutualiser les risques de ses clients, entreprises ou particuliers, en échange du versement de primes, et à indemniser les sinistres couverts par les contrats souscrits. Le groupe intervient à la fois comme assureur direct sur certains segments et comme réassureur, c'est-à-dire qu'il assure d'autres compagnies d'assurance pour les aider à répartir leurs propres risques. Il se distingue par une gestion prudente de son capital et par une stratégie qui privilégie la rentabilité technique des contrats plutôt que la seule croissance du volume d'affaires.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 2,17 Md USD à 3,73 Md USD, soit +72 %. Le résultat net passe de 509 M USD à 1 106 M USD, en hausse de 117 %. Le nombre d'actions passe de 2,53 à 2,53 millions, en hausse de 0 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 23,5 % à 29,6 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 0 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 4 années du résultat net de l'exercice : 4,48 Md USD pour 1 106 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le métier expose le groupe à des sinistres plus fréquents ou plus coûteux que prévu, notamment lors de catastrophes naturelles majeures comme les ouragans ou les tremblements de terre, qui peuvent toucher plusieurs contrats à la fois. Une mauvaise estimation des provisions, c'est-à-dire des sommes mises de côté pour payer les sinistres futurs, peut aussi peser lourdement sur les résultats si elle se révèle insuffisante. Enfin, les résultats financiers du groupe dépendent aussi des marchés financiers, puisqu'une partie des primes collectées est investie en attendant d'être utilisée pour indemniser les assurés.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 27 février 2026 sous le numéro 0001628280-26-012603. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.