Brown-Forman Corporation
À surveiller : le chiffre d'affaires est sous son niveau d'il y a deux ans.
Ce que fait l’entreprise
Brown-Forman conçoit, produit et distribue des vins et spiritueux, avec un ancrage historique autour du whiskey américain, notamment sa marque phare de bourbon élaborée dans le Kentucky. Le groupe possède également des marques de tequila, de vodka et de liqueurs, vendues sous plusieurs enseignes distinctes selon les segments de marché. Ses clients sont principalement des distributeurs, des grossistes et des enseignes de la grande distribution ainsi que des établissements de restauration et de bars, à travers un réseau international couvrant de nombreux pays. Ce qui la distingue dans son secteur est le contrôle qu'elle garde sur une bonne partie de sa chaîne de production, de la distillation au vieillissement en fûts, ce qui lui permet de maîtriser la qualité et l'image de ses marques historiques.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 4,18 Md USD à 3,93 Md USD, soit −6 %. Le résultat net passe de 1 024 M USD à 715 M USD, en recul de 30 %. Le nombre d'actions passe de 477 à 467 millions, en recul de 2 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 24,5 % à 18,2 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires recule d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 2 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 avril 2026, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 13 années du résultat net de l'exercice : 9,00 Md USD pour 715 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 avril 2026.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement de la consommation d'alcool dans les pays développés, une consommation sensible aux évolutions réglementaires, aux taxes spécifiques et aux campagnes de santé publique qui peuvent restreindre la publicité ou la vente. Les variations des taux de change pèsent sur les résultats puisqu'une large part des ventes se fait hors de son marché domestique. Enfin, le vieillissement en fût du whiskey impose des cycles de production longs, ce qui rend l'entreprise moins réactive face à des changements brusques de la demande ou des goûts des consommateurs.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 12 juin 2026 sous le numéro 0000014693-26-000024. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.