COPT Defense Properties
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Copt Defense Properties est une société foncière cotée spécialisée dans l'immobilier de bureaux loué principalement à des agences gouvernementales et à des entreprises liées au secteur de la défense et du renseignement, aux États-Unis. Elle possède et gère des immeubles situés à proximité de bases militaires, d'agences fédérales ou de centres stratégiques, ce qui lui assure des locataires jugés stables et solvables. Son activité repose sur des baux de longue durée, souvent renouvelés, avec des organismes publics ou des sous-traitants du secteur de la sécurité nationale. Ce qui la distingue dans son secteur tient à cette spécialisation géographique et sectorielle très ciblée, rare parmi les foncières cotées classiques qui misent plutôt sur la diversification.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 685 M USD à 764 M USD, soit +12 %. Le résultat net passe de −74,7 M USD à 152 M USD, en hausse de 303 %. Le nombre d'actions passe de 112 à 113 millions, en hausse de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -10,9 % à 19,9 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 1 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 17 années du résultat net de l'exercice : 2,60 Md USD pour 152 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Son activité dépend fortement des budgets publics alloués à la défense et au renseignement, ce qui l'expose aux arbitrages politiques et aux cycles de dépenses gouvernementales. Une concentration géographique autour de certaines bases ou agences la rend vulnérable si l'une d'elles réduisait ses effectifs ou déménageait. Comme toute foncière, elle reste également sensible aux variations des taux d'intérêt, qui influencent le coût de sa dette et la valorisation de son patrimoine immobilier.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 20 février 2026 sous le numéro 0000860546-26-000011. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLossAvailableToCommonStockholdersBasic, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.