Douglas Emmett Inc
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Douglas Emmett est une société foncière américaine spécialisée dans l'acquisition, la détention et la gestion d'immeubles de bureaux ainsi que de résidences locatives haut de gamme. Elle concentre son patrimoine dans des zones urbaines denses de la côte ouest des États-Unis, notamment autour de Los Angeles et à Honolulu, où l'offre de terrains disponibles est limitée. Ses locataires sont principalement des entreprises de taille moyenne issues de secteurs variés comme le droit, la finance ou les médias, ainsi que des particuliers pour la partie résidentielle. Son modèle repose sur la détention à long terme d'actifs bien situés plutôt que sur la construction ou la revente rapide de biens.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 1 020 M USD à 1 004 M USD, soit −2 %. Le résultat net passe de −42,7 M USD à 16,3 M USD, en hausse de 138 %. Le nombre d'actions passe de 170 à 167 millions, en recul de 1 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -4,2 % à 1,6 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions diminue de 1 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 149 années du résultat net de l'exercice : 2,42 Md USD pour 16,3 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement de la santé économique de quelques marchés géographiques concentrés, ce qui la rend vulnérable à un ralentissement local plus qu'une foncière diversifiée à l'échelle nationale. La demande de bureaux reste sensible à l'évolution des habitudes de travail à distance, qui peut peser durablement sur les taux d'occupation et les loyers négociés. Comme toute foncière, la société est aussi exposée aux variations des taux d'intérêt, qui influencent le coût de son endettement et la valorisation de son patrimoine immobilier.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 20 février 2026 sous le numéro 0001364250-26-000011. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.