Howard Hughes Holdings Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Howard Hughes Holdings conçoit, aménage et exploite de vastes communautés résidentielles planifiées à l'échelle de quartiers entiers, souvent construites autour d'un cadre de vie soigné mêlant logements, commerces, bureaux et espaces verts. Son activité consiste à acheter de grandes réserves foncières, à les viabiliser puis à vendre des terrains à des promoteurs ou à construire elle-même des logements et des immeubles commerciaux, tout en conservant ensuite la gestion locative de certains actifs comme des centres commerciaux ou des bureaux. Ses clients vont des particuliers qui achètent une maison dans l'une de ses communautés jusqu'aux entreprises qui louent des surfaces commerciales ou de bureaux. Ce qui la distingue dans son secteur est cette approche intégrée où elle façonne un territoire sur le très long terme plutôt que de se limiter à un projet immobilier isolé.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 909 M USD à 1 475 M USD, soit +62 %. Le résultat net passe de −552 M USD à 124 M USD, en hausse de 122 %. Le nombre d'actions passe de 49,6 à 56,0 millions, en hausse de 13 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -60,7 % à 8,4 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 13 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 18 années du résultat net de l'exercice : 2,20 Md USD pour 124 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur de l'aménagement foncier et immobilier dépend fortement du cycle économique et du niveau des taux d'intérêt, qui influencent directement la capacité des ménages à acheter un logement et celle des promoteurs à financer leurs projets. Les projets de la société s'étendent sur de longues périodes, ce qui l'expose à des changements de réglementation locale, à des retards de construction ou à une évolution défavorable de la demande dans les régions où elle est implantée. Une concentration géographique sur un nombre limité de grands projets peut aussi accentuer sa sensibilité à la conjoncture locale plutôt qu'à la seule tendance nationale.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 19 février 2026 sous le numéro 0001628280-26-009710. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.