Kinsale Capital Group Inc.
À surveiller : cette société n'est pas dans la liste que je régénère tous les mois, et je garde la note haute pour celles-là.
Ce que fait l’entreprise
Kinsale Capital Group est une compagnie d'assurance américaine spécialisée dans les risques dits spéciaux, c'est-à-dire des couvertures pour des activités jugées trop complexes, trop atypiques ou trop risquées pour les assureurs traditionnels. Elle vend ses contrats par l'intermédiaire de courtiers indépendants, qui lui apportent des dossiers d'entreprises ou de professionnels ayant du mal à trouver une couverture standard auprès des grands assureurs généralistes. Son activité couvre des domaines variés comme la construction, l'immobilier commercial, le transport ou certaines professions libérales, dès lors que le profil de risque sort des grilles habituelles. Ce qui la distingue dans son secteur, c'est une organisation pensée pour traiter rapidement des dossiers non standardisés, avec des équipes internes qui évaluent elles-mêmes chaque risque plutôt que de s'appuyer sur des modèles automatisés génériques.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 1,22 Md USD à 1,87 Md USD, soit +53 %. Le résultat net passe de 308 M USD à 504 M USD, en hausse de 63 %. Le nombre d'actions passe de 23,3 à 23,3 millions, en recul de 0 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 25,2 % à 26,9 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 0 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 20 années du résultat net de l'exercice : 9,98 Md USD pour 504 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le métier d'assureur spécialisé expose à une difficulté centrale : bien évaluer le prix d'un risque atypique, sans historique de sinistres comparable à s'appuyer, ce qui peut conduire à sous-estimer certains coûts futurs. L'activité dépend aussi largement des courtiers indépendants pour capter de nouveaux clients, une relation qui peut se dégrader ou se réorienter vers des concurrents. Enfin, comme toute compagnie d'assurance, elle place les primes qu'elle encaisse sur les marchés financiers en attendant de payer d'éventuels sinistres, ce qui l'expose aux mouvements des marchés obligataires et actions, ainsi qu'à un retournement du cycle du secteur si la concurrence fait baisser les prix des contrats.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 20 février 2026 sous le numéro 0001669162-26-000015. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.