Maplebear Inc.
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
Maplebear Inc. est la structure juridique derrière Instacart, plateforme américaine de livraison de courses à domicile. Elle met en relation des enseignes de distribution alimentaire avec des clients qui commandent en ligne, puis fait appel à des collaborateurs indépendants pour effectuer les achats en magasin et la livraison. Son activité repose sur un modèle de marketplace, c'est-à-dire une place de marché qui connecte plusieurs acteurs sans posséder elle-même les stocks ni les magasins. Elle se distingue par ses partenariats avec de nombreuses chaînes de supermarchés, dont elle héberge parfois les propres sites de commande en ligne en plus de sa propre application.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 3,04 Md USD à 3,74 Md USD, soit +23 %. Le résultat net passe de −1 622 M USD à 447 M USD, en hausse de 128 %. Le nombre d'actions passe de 131 à 280 millions, en hausse de 114 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -53,3 % à 11,9 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions augmente de 114 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 30 juin 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 15 années du résultat net de l'exercice : 6,90 Md USD pour 447 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 30 juin 2025.
Ce qui peut mal tourner
Le secteur de la livraison à la demande est marqué par une concurrence forte et par des marges faibles, ce qui pousse les acteurs à chercher constamment de nouveaux relais de croissance. Le statut des livreurs indépendants fait l'objet de contestations juridiques récurrentes dans plusieurs pays, avec un risque de requalification en salariat qui alourdirait les coûts. Enfin, sa dépendance à des partenariats avec les grandes chaînes de distribution l'expose à une perte d'activité si ces enseignes développaient leurs propres solutions de livraison ou changeaient de prestataire.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 26 février 2026 sous le numéro 0001579091-26-000018. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.