UGI Corporation
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
Ce que fait l’entreprise
UGI Corporation est un groupe américain actif dans la distribution d'énergie, en particulier le gaz de pétrole liquéfié utilisé pour le chauffage, la cuisson et certains usages industriels. Elle vend ce combustible conditionné en bonbonnes ou livré en citerne à des particuliers, des exploitations agricoles, des commerces et des industriels, notamment dans les zones qui ne sont pas raccordées au réseau de gaz naturel. Elle opère à la fois sur le marché américain, où elle est présente sous plusieurs enseignes régionales, et en Europe à travers des filiales de distribution de gaz propane. Sa particularité tient à ce modèle de distribution locale de proximité, qui repose sur un maillage dense de dépôts et de tournées de livraison plutôt que sur de grandes infrastructures de réseau.
Les comptes
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 8,93 Md USD à 7,29 Md USD, soit −18 %. Le résultat net passe de −1 502 M USD à 678 M USD, en hausse de 145 %. Le nombre d'actions passe de 210 à 219 millions, en hausse de 4 %.
Comment se porte l’entreprise
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de -16,8 % à 9,3 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 4 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Au 31 mars 2025, le flottant déclaré (la part du capital qui s'échange vraiment en bourse, voir /lexique) valait 10 années du résultat net de l'exercice : 7,08 Md USD pour 678 M USD. La médiane des 1407 sociétés que je note est de 20,6 années, et au-delà de 40 je retire la note haute. C'est la date du chiffre, pas celle d'aujourd'hui : pour l'actualiser, multiplie par le cours du jour divisé par le cours du 31 mars 2025.
Ce qui peut mal tourner
L'activité dépend fortement des conditions climatiques : un hiver doux réduit la demande de chauffage et pèse sur les ventes, tandis qu'un hiver rigoureux peut au contraire tendre l'approvisionnement. Les prix du gaz de pétrole liquéfié suivent ceux du pétrole et peuvent fluctuer fortement, ce qui complique la gestion des marges lorsque les coûts d'achat augmentent plus vite que les tarifs de vente. Enfin, la transition énergétique et l'électrification progressive du chauffage représentent une menace de long terme pour un modèle historiquement construit autour des combustibles fossiles.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 21 novembre 2025 sous le numéro 0000884614-25-000053. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenues, le résultat net sous NetIncomeLoss, et le nombre d'actions sous WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.